BLOG: A velha China e o PEAD, a nova China e o futuro da demanda

John Richardson

16 de maio de 2023

CINGAPURA (ICIS)–Clique aqui para ver a última postagem no blog sobre Conexões Químicas Asiáticas de John Richardson.

The Economist publicou um briefing especial sobre a China em sua última edição semanal, que aborda os mesmos pontos sobre demografia e dívidas que temos feito no blog desde 2011. Como conclui o The Economist, uma era de crescimento econômico significativamente menor na China provavelmente começou.

No post de hoje, detalhamos o que o The Economist tem a dizer e como ele reflete os alertas de até 12 anos.

Em seguida, discutimos o efeito que a demografia favorável e a bolha da dívida pós-2009 tiveram na China e na demanda global de polietileno de alta densidade (HDPE), enquanto trabalhamos com o impacto em todos os principais polímeros, um por um, na análise que não visto em qualquer outro lugar.

Por exemplo, em PEAD no ano passado:

A demanda do mundo em desenvolvimento ex-China gerada por 5,26 bilhões de pessoas foi de 17,7 milhões de toneladas. A demanda da China de apenas 1,45 bilhão de pessoas foi de 17,3 milhões de toneladas.

Veja também os outros slides nas postagens de hoje, incluindo uma perspectiva para o crescimento da demanda de PEAD da China este ano, que deve cair 3% com a entrada em vigor do Novo Normal da China.

É possível que 2021-2023 veja três anos consecutivos de menor crescimento percentual da demanda na China HDPE desde 1990 - menos 3% novamente. Em 1990-2020, o crescimento médio anual da demanda foi de 13%.

Os spreads recordes de preço do grau de injeção de PEAD da China sobre os custos de matéria-prima da nafta em 2022 e 2023 apontam na mesma direção.

Conforme mencionado, temos destacado os riscos da demografia e das dívidas da China desde 2011, assim como alguns outros analistas. Portanto, esperamos que você esteja preparado para o que vai acontecer, pois as pressões aumentaram a ponto de não haver mais volta, como sublinha o The Economist.

Como ilustra o gráfico principal do post de hoje, parece haver uma possibilidade distinta de que o crescimento da demanda de PEAD da China se torne negativo daqui para frente.

O Caso Base do ICIS prevê um crescimento anual do consumo médio de 2% entre 2023 e 2040. Mas devido aos três eventos históricos na China – destacados em um slide anterior – que inflaram muito o consumo da China, o crescimento da demanda pode ser negativo.

Nossa desvantagem assume uma média de crescimento de menos 1% em 2023-2040. Com isso, a demanda cumulativa seria 134 milhões de toneladas menor do que no Caso Base.

Nota do editor: esta postagem no blog é um artigo de opinião. As opiniões expressas são do autor e não representam necessariamente as da ICIS.

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